今日不銹鋼期貨窄幅震蕩，截止15:00分主力合約2509最新收?qǐng)?bào)12675，最低收?qǐng)?bào)12635，較前一日價(jià)格下跌25元，宏觀面，今日市場(chǎng)目光聚焦內(nèi)外宏觀大事件——國(guó)內(nèi)，央行1.4萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)落地（3月期8000億+6月期6000億），疊加上半年22.83萬(wàn)億元社融增量，釋放流動(dòng)性寬松與經(jīng)濟(jì)韌性信號(hào)；國(guó)際層面，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期臨近尾聲，歐盟720億歐元反制關(guān)稅蓄勢(shì)待發(fā)，全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)升溫，而6月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)即將揭曉，將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與全球資金流向。美元反彈后震蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，有色金屬弱勢(shì)震蕩，鎳價(jià)弱勢(shì)震蕩下，不銹鋼跟跌鎳價(jià)；
供應(yīng)端：高位承壓，減產(chǎn)有限庫(kù)存消化慢?
盡管部分鋼廠因利潤(rùn)壓縮放緩生產(chǎn)節(jié)奏，但不銹鋼整體供應(yīng)仍處高位。前期積累的高產(chǎn)量仍在消化階段，市場(chǎng)供應(yīng)壓力未完全緩解，庫(kù)存處于緩慢去化期。部分頭部企業(yè)為維持市場(chǎng)份額，保持較高生產(chǎn)負(fù)荷，整體減產(chǎn)幅度有限，供應(yīng)量仍居高位。
原料端：支撐弱化，鎳鉻價(jià)格下移?
鎳礦市場(chǎng)：印尼雖有挺價(jià)意愿，但全球鎳供應(yīng)寬松，鎳鐵價(jià)格在大型鋼廠持續(xù)壓價(jià)下，議價(jià)重心下移，對(duì)不銹鋼成本支撐減弱；鉻鐵價(jià)格穩(wěn)中偏弱，國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵主流報(bào)價(jià)波動(dòng)有限；廢不銹鋼價(jià)格小幅回落，進(jìn)一步削弱原料成本支撐。
需求端：傳統(tǒng)收縮，新興增量難補(bǔ)?
房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，開發(fā)投資、新開工及竣工面積大幅下滑，建筑用不銹鋼需求銳減；家電、廚衛(wèi)等傳統(tǒng)制造業(yè)受海外關(guān)稅、市場(chǎng)飽和拖累，需求增長(zhǎng)乏力；新能源汽車雖發(fā)展迅猛，但短期內(nèi)對(duì)不銹鋼的增量需求難以覆蓋其他領(lǐng)域的下滑缺口。整體需求端支撐力薄弱，市場(chǎng)活躍度偏低。
消費(fèi)端：信心低迷，終端采購(gòu)謹(jǐn)慎?
消費(fèi)者對(duì)不銹鋼制品購(gòu)買意愿持續(xù)走低，終端消費(fèi)市場(chǎng)活躍度低迷，傳導(dǎo)至上游加劇供需失衡——鋼廠出貨壓力增大，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，價(jià)格上行缺乏動(dòng)力。
短期展望：多空博弈，方向待觀察?
短期不銹鋼行情延續(xù)弱勢(shì)震蕩：若鋼廠減產(chǎn)力度超預(yù)期，供應(yīng)端收縮或推動(dòng)價(jià)格反彈；但需求端若持續(xù)低迷，消費(fèi)市場(chǎng)難回暖，價(jià)格上漲動(dòng)力將受限，甚至可能繼續(xù)承壓下行。行業(yè)參與者需密切關(guān)注供應(yīng)動(dòng)態(tài)、需求復(fù)蘇信號(hào)及宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，把握市場(chǎng)節(jié)奏。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)