核心價(jià)值：新能源產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵紐帶
硫酸鈷玫瑰紅晶體，易溶于水，是三元鋰電池正極材料的“靈魂成分”，尤其在提升高鎳電池能量密度與循環(huán)壽命方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。其應(yīng)用覆蓋動(dòng)力電池、手機(jī)、筆記本等電池消費(fèi)電子領(lǐng)域、陶瓷著色、催化劑、電鍍等非電池領(lǐng)域，是連接鈷資源與高端制造的核心原料。
價(jià)格動(dòng)態(tài)：窄幅震蕩，供需博弈
2025年8月7日，據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)獲悉，長(zhǎng)江綜合市場(chǎng)硫酸鈷均價(jià)5.2萬(wàn)元/噸，較前一日微漲50元/噸，呈“窄幅震蕩、小幅回暖”態(tài)勢(shì)。
供應(yīng)端??：受剛果（金）鈷原料出口政策限制，鈷中間品流通量驟減，國(guó)內(nèi)硫酸鈷冶煉廠(chǎng)原料短缺，6月產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，7月排產(chǎn)進(jìn)一步收縮；疊加成本壓力與庫(kù)存擔(dān)憂(yōu)，部分企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)去庫(kù)，市場(chǎng)實(shí)際流通貨源趨緊。原料成本持續(xù)抬升推動(dòng)主流冶煉廠(chǎng)報(bào)價(jià)上行，貿(mào)易商持看漲預(yù)期。
需求端??：三元前驅(qū)體需求分化，動(dòng)力市場(chǎng)中高鎳材料雖有增長(zhǎng)但受磷酸鐵鋰擠壓，整體需求疲軟，廠(chǎng)商僅維持剛需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)硫酸鈷接受度有限；四氧化三鈷需求相對(duì)穩(wěn)定，受益于終端消費(fèi)向好，鈷酸鋰正極廠(chǎng)采購(gòu)頻次增加形成支撐；化工催化劑、電鍍等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求平穩(wěn)，部分企業(yè)因擔(dān)憂(yōu)供應(yīng)緊張?zhí)崆皞湄洝?br /> 上游：資源卡脖，政策收緊?
全球鈷礦“剛果（金）獨(dú)大”——儲(chǔ)量占54.55%、產(chǎn)量超75%，中國(guó)鈷資源稀缺，高度依賴(lài)進(jìn)口氫氧化鈷、MHP等中間品。2025年剛果（金）鈷出口禁令落地，中國(guó)鈷濕法中間品進(jìn)口量驟降，供應(yīng)缺口明顯拉大。
中游：中國(guó)“冶煉扛把子”，擴(kuò)產(chǎn)遇阻?
中國(guó)是全球鈷冶煉核心區(qū)，2025年雖部分電解鈷轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鈷，但利潤(rùn)收窄拖慢增產(chǎn)節(jié)奏。冶煉技術(shù)以火法、濕法為主。
下游：需求“冰火交織”??
動(dòng)力電池端，硫酸鈷支撐三元前驅(qū)體生產(chǎn)，雖受磷酸鐵鋰擠壓，但高壓中鎳材料或成需求新增長(zhǎng)點(diǎn)；消費(fèi)電子端，鈷酸鋰正極在中高端手機(jī)、電腦中需求穩(wěn)增；高溫合金、硬質(zhì)合金等工業(yè)領(lǐng)域需求平穩(wěn)，軍工領(lǐng)域戰(zhàn)略需求凸顯。
短期展望：震蕩回升，風(fēng)險(xiǎn)需警惕
短期價(jià)格或維持“震蕩回升”態(tài)勢(shì)：剛果（金）雨季（11月-次年5月）臨近可能導(dǎo)致鈷礦產(chǎn)量階段性下降，支撐原料價(jià)格；國(guó)內(nèi)新能源購(gòu)置稅優(yōu)惠延續(xù)疊加海外市場(chǎng)復(fù)蘇，將帶動(dòng)電池企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放。
風(fēng)險(xiǎn)提示：磷酸鐵鋰技術(shù)突破超預(yù)期可能進(jìn)一步擠壓三元電池市場(chǎng)份額；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力或?qū)е滦履茉雌?chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；剛果（金）礦業(yè)政策調(diào)整或地緣沖突加劇可能引發(fā)供應(yīng)端劇烈波動(dòng)。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀(guān)點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)