世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2025年7月全球?qū)嵨稂S金ETF市場延續(xù)強勁流入態(tài)勢，單月凈流入32億美元，推動資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）攀升至3860億美元，創(chuàng)下月末歷史新高；總持倉量增加23噸至3639噸，持續(xù)保持自2022年8月以來的最高月末水平。這一數(shù)據(jù)表明，在全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力正持續(xù)升溫。

7月黃金ETF的流入態(tài)勢與全球市場風險偏好變化密切相關。世界黃金協(xié)會分析指出，美聯(lián)儲降息預期升溫、美元指數(shù)走弱以及地緣政治風險加劇是推動資金流向黃金的關鍵因素。數(shù)據(jù)顯示，7月美元指數(shù)累計下跌1.2%，而COMEX黃金期貨價格同期上漲2.8%，資金流入與金價上漲形成正循環(huán)。

從區(qū)域分布來看，北美市場成為主要增量來源。7月美國SPDR Gold Shares ETF凈流入超15億美元，持倉量增加12噸；歐洲市場則因英國央行降息預期，凈流入規(guī)模達8億美元。亞洲市場雖基數(shù)較小，但中國博時黃金ETF等產(chǎn)品在人民幣貶值預期下，單月規(guī)模增長超5%。

此次AUM與持倉量雙創(chuàng)新高，標志著黃金ETF市場自2022年調(diào)整以來的深度復蘇。2024年7月，全球黃金ETF總持倉曾觸及3600噸關口，但隨后因美聯(lián)儲加息預期反復波動。2025年7月數(shù)據(jù)不僅突破前期高點，更呈現(xiàn)出“資金流入先行，金價跟進”的新特征——7月黃金ETF平均持倉成本約2450美元/盎司，而月末COMEX黃金收于2480美元/盎司，顯示資金提前布局跡象。

世界黃金協(xié)會強調(diào)，當前市場與2020年疫情初期存在本質(zhì)差異：本輪流入主力為機構投資者，而非散戶；資金更傾向于通過ETF配置黃金以對沖通脹與地緣風險，而非單純追逐短期價格波動。

展望后市，黃金ETF的流入態(tài)勢可能持續(xù)。美聯(lián)儲9月降息概率已超90%，若實際落地，美元指數(shù)或進一步承壓，利好黃金；而中東局勢、俄烏沖突等地緣風險仍存不確定性。不過，機構提示需關注潛在風險：若美國經(jīng)濟“軟著陸”預期強化，或抑制黃金的避險需求；此外，比特幣等新興資產(chǎn)對黃金的替代效應也需觀察。

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