長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月7日，長江綜合鎢粉均價430500元/噸，較上一交易日上漲2500元/噸，連續(xù)3天累計上漲7500元。此次漲價背后，是供應(yīng)端收縮與需求端爆發(fā)的雙重擠壓，更是鎢作為戰(zhàn)略金屬的價值重估。

一、供應(yīng)端收縮：開采指標下降，資源品位下滑

開采指標縮減：自然資源部下達2025年度第一批鎢礦開采總量控制指標58000噸，較2024年減少4000噸，降幅6.45%。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額下調(diào)，直接限制原料供應(yīng)。

資源品位下降：老礦山品位從0.42%驟降至0.28%，開采成本突破10萬元/噸，部分礦山因成本倒掛停產(chǎn)，進一步壓縮市場供應(yīng)。

貿(mào)易商囤貨：持貨商捂盤待漲，江西、湖南主流礦山庫存策略收緊，流通庫存中30%被貿(mào)易商鎖定，加劇市場緊張情緒。

二、需求端爆發(fā)：軍工訂單激增，新能源拉動高端需求

軍工領(lǐng)域：7月國防科工局采購計劃中，硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯訂單同比增長42%，龍頭企業(yè)生產(chǎn)線滿負荷運轉(zhuǎn)，直接拉動鎢粉消耗。

新能源領(lǐng)域：光伏鎢絲滲透率突破60%，單GW耗線量達50-52萬公里，2025年保守需求量達17758.44萬公里，市場規(guī)模超66億元；鎢酸鋰固態(tài)電池材料研發(fā)項目預(yù)計下半年小批量供貨，進一步拓寬高端鎢材應(yīng)用場景。

硬質(zhì)合金行業(yè)：2025年中國硬質(zhì)合金市場規(guī)模預(yù)計達415億元，同比增長7.8%，高端產(chǎn)品占比提升至38%，航空航天領(lǐng)域需求增速達9.4%，成為增長新引擎。

三、政策與市場情緒：出口管制穩(wěn)定，國際聯(lián)動推高成本

出口管制政策：國內(nèi)鎢出口受“一單一證”管制，成交周期延長至45天以上，但國際買家加速囤貨，德國某企業(yè)單月采購量激增45%，反向推高原料成本。

國際價格聯(lián)動：歐洲APT現(xiàn)貨價沖高至445美元/噸度（折合28.3萬元/噸），較國內(nèi)溢價13%，國際市場高價傳導(dǎo)至國內(nèi)，加劇鎢粉上漲壓力。

四、后市展望

短期（1-3個月）：震蕩上行，關(guān)注需求持續(xù)性

驅(qū)動因素：軍工訂單執(zhí)行進度、光伏鎢絲滲透率提升、國際市場高價傳導(dǎo)效應(yīng)。

操作建議：關(guān)注鎢粉43萬元/噸附近成本支撐，逢低布局多單，警惕短期回調(diào)風險。

中長期（6-12個月）：供需缺口擴大，價格中樞上移

供需缺口：全球鎢市場年均缺口預(yù)計超5000噸，新能源、高端制造領(lǐng)域需求持續(xù)增長。
 

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