期貨行情：

——9月16日長江現(xiàn)貨價格動態(tài)：

1#銅價報81320元/噸，漲250元；升水為200元/噸，持平；A00鋁錠報20950元/噸，持平；貼水報50元；1#鋅報22160元/噸，持平；0#鋅報22260元/噸，持平；1#鉛錠報17125元/噸，持平；1#鎳報123800元/噸，漲50元；1#錫報273000元/噸，跌1000元；

本周全球金融市場聚焦美聯(lián)儲“降息大戲”，銅、鋁、鋅等金屬價格在美元走軟與政策預期交織中波動，上演了一場精彩的價格博弈。

銅市：供需緊平衡下的“估值修復”

美聯(lián)儲降息預期已成市場“強心劑”，25基點降息概率高達96%，美元指數(shù)跌至97.33創(chuàng)近一周新低，直接推高銅對非美投資者的吸引力。疊加中美TikTok協(xié)議引發(fā)的貿(mào)易樂觀情緒，銅價迎來強勢反彈。但國內(nèi)旺季消費卻“拖后腿”——終端畏高情緒濃厚，剛需采購有限，交投冷清。不過，印尼Grasberg銅礦泥石流事故導致供給收縮，形成“供給緊箍咒”，支撐銅價維持強震蕩。短期看，滬銅或延續(xù)“降息預期主導+供給擾動”的上行邏輯，測試關鍵阻力位。

鋁市：反彈遇“社庫壓力”

鋁價在美元走軟、美債收益率下挫及國內(nèi)3C/汽車/光伏消費回暖的利好下，試圖上演“估值修復”行情。但鋁錠社庫“逆勢累積”成為最大掣肘——9月12日當周庫存大增3.56%至12.85萬噸，刷新三個月新高，疊加鋁棒庫存同步上升，現(xiàn)貨市場反饋偏弱，旺季需求仍需“驗真”。滬鋁雖測試21150元高位阻力，但社庫拐點未現(xiàn)，預計短期漲跌有限，需警惕“預期差”風險。

鋅市：供應擾動VS消費復蘇

美元走軟與股油走強推動倫鋅四連漲至2982美元/噸，美聯(lián)儲降息基本確認但市場仍“盯緊”鮑威爾發(fā)布會，尋求年末多次降息線索。國內(nèi)供應端，9月煉廠檢修增多，鋅錠產(chǎn)出預減；消費端，壓鑄/氧化鋅企業(yè)開工復蘇，鍍鋅開工率環(huán)比提升5.98個百分點至56.06%，國慶備貨或帶來短時訂單好轉(zhuǎn)。然而，“旺季不旺”特征明顯，下游對高價鋅接受度低，逢低剛需采購為主，鋅價或維持“偏強但有限”的震蕩格局。

鉛錫鎳：分化中尋機會

鉛市“供需雙弱”特征顯著：原生鉛冶煉排產(chǎn)高位但檢修增加，再生鉛受環(huán)保督察與原料短缺制約，開工率低迷；需求端電動自行車換電、5G基站等新興領域支撐強勁，但汽車啟動電池出口受中東關稅拖累。錫市則面臨“礦端預期寬松但現(xiàn)實偏緊”的矛盾——佤邦復產(chǎn)受制于30%實物稅與物流瓶頸，冶煉端產(chǎn)能利用率承壓，新能源需求成核心增長點。鎳市則因印尼濕法產(chǎn)能釋放與精煉鎳高產(chǎn)量，供應寬松格局強化，不銹鋼需求步入平臺期，新能源領域受磷酸鐵鋰擠壓，但成本支撐下或現(xiàn)“小漲”行情。

結語：波段操作需“眼觀六路”

當前金屬市場“宏觀預期與基本面現(xiàn)實”交織，降息潮下風險資產(chǎn)普漲，但各品種供需差異顯著。投資者需緊盯美聯(lián)儲政策指引、社庫數(shù)據(jù)變化及終端需求驗證，避免“追漲殺跌”。畢竟，在“金九銀十”的旺季預期中，既要有“銅博士”的敏銳，也要有“鋁先生”的謹慎——畢竟，市場永遠獎勵那些“看懂趨勢又敬畏風險”的人。

免責聲明：本文僅為市場分析，不構成投資建議。投資需謹慎，風險自擔。