當(dāng)周生生足金飾品價(jià)格突破1091元/克、周大福緊隨其后站上1087元/克時(shí)，黃金市場(chǎng)正經(jīng)歷著自2020年以來(lái)的又一輪“瘋狂時(shí)刻”。這輪漲勢(shì)并非偶然——美元疲態(tài)盡顯、美債收益率“三連跌”、美聯(lián)儲(chǔ)降息箭在弦上，再加上亞洲大國(guó)的政策松綁信號(hào)，四股力量正合力將金價(jià)推向更高峰。
美元“泄氣”：黃金的“相對(duì)成本”游戲
美元指數(shù)周一下跌0.3%，創(chuàng)下近一周新低97.26，最終收于97.33。這一跌幅看似溫和，實(shí)則暗藏玄機(jī)：當(dāng)美元像“泄氣的皮球”般軟弱時(shí)，全球資本會(huì)本能地涌向黃金這種“硬通貨”避險(xiǎn)。畢竟，美元貶值直接降低了其他貨幣持有者購(gòu)買黃金的成本——這相當(dāng)于給金價(jià)裝上了“隱形助推器”。更耐人尋味的是，這種美元走軟并非孤立事件，而是與美債收益率的同步下滑形成“雙殺”效應(yīng)。
美債收益率“三連跌”：降息預(yù)期的“實(shí)錘”信號(hào)
10年期美債收益率下跌2.6個(gè)基點(diǎn)至4.034%，30年期亦下滑2.6個(gè)基點(diǎn)至4.653%，連續(xù)三個(gè)交易日的“陰線”背后，是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)烈預(yù)期。紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)意外跌至負(fù)8.7（預(yù)期正5.0），這一“經(jīng)濟(jì)警報(bào)”強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議降息的押注。芝商所FedWatch工具顯示，25個(gè)基點(diǎn)降息概率高達(dá)96%，幾乎“板上釘釘”。Zaner Metals副總裁Peter Grant更預(yù)測(cè)，年底前可能還有“一兩次”額外降息——這為黃金的長(zhǎng)期上行提供了政策“護(hù)城河”。
大國(guó)暗涌：黃金需求的“隱形推手”
如果說(shuō)美元和美債是西方市場(chǎng)的“明線”，那么亞洲大國(guó)的政策松綁則是這輪金價(jià)飆升的“暗線”。周一市場(chǎng)傳言該國(guó)可能放寬黃金進(jìn)出口規(guī)定，直接點(diǎn)燃了實(shí)物黃金的買盤熱情。作為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)，其政策松動(dòng)意味著更多資金將涌入黃金市場(chǎng)，進(jìn)一步放大需求端壓力。獨(dú)立金屬交易商Tai Wong直言：“官方和民間需求已成為金價(jià)上漲的主引擎。”
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存：警惕“賣出沖動(dòng)”
然而，黃金的狂歡并非沒(méi)有隱憂。Scott Welch警告，一旦美聯(lián)儲(chǔ)降息“事實(shí)確認(rèn)”，市場(chǎng)可能出現(xiàn)“賣出”沖動(dòng)——畢竟，部分漲幅已提前消化了降息預(yù)期。此外，若通脹數(shù)據(jù)反彈導(dǎo)致美債收益率回升，黃金的避險(xiǎn)屬性可能被削弱。更值得關(guān)注的是，特朗普提名斯蒂芬·米蘭為美聯(lián)儲(chǔ)理事的“政治干擾”，以及法院叫停特朗普干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)的裁決，都為美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性蒙上陰影——任何威脅美聯(lián)儲(chǔ)“冷靜審議”的跡象，都可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。
未來(lái)焦點(diǎn)：零售數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)“內(nèi)戰(zhàn)”
本交易日將出爐的美國(guó)8月零售銷售月率（俗稱“恐怖數(shù)據(jù)”）將成為關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。若數(shù)據(jù)疲軟，將進(jìn)一步坐實(shí)降息預(yù)期；若意外反彈，則可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)韌性的重新評(píng)估。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)本周的議息會(huì)議（北京時(shí)間9月18日凌晨公布結(jié)果）及特朗普提名事件引發(fā)的“內(nèi)戰(zhàn)”傳聞，也將持續(xù)攪動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。
站在這個(gè)十字路口，黃金既是通脹對(duì)沖的“保險(xiǎn)單”，也是地緣政治和政策不確定性的“避風(fēng)港”。但正如所有投資一樣，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存——當(dāng)金價(jià)站在1090元/克的高崗上，投資者更需要的是冷靜的頭腦，而非盲目的追漲。畢竟，黃金的真正價(jià)值，從來(lái)都藏在它的“不確定性”之中。
免責(zé)聲明??：本文內(nèi)容僅對(duì)市場(chǎng)分析，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
