在全球銅市供應(yīng)緊張與地緣博弈加劇的雙重壓力下，倫敦金屬交易所（LME）宣布，其位于香港的全新戰(zhàn)略級倉庫網(wǎng)絡(luò)將于7月15日正式投入運營。這一布局被視為LME深化亞洲市場滲透、爭奪全球大宗商品定價權(quán)的關(guān)鍵落子，尤其在銅庫存跌至近一年新低的背景下，引發(fā)市場高度關(guān)注。

倉庫擴容：香港升級為亞洲金屬樞紐

LME首席執(zhí)行官馬修·張伯倫（Matthew Chamberlain）透露，上月新增的三家香港倉庫已通過審批，使當(dāng)?shù)刈詡}庫總數(shù)增至七家，進一步夯實香港作為“連接中國與全球金屬市場門戶”的地位。新倉庫集群集中于香港北部邊境地區(qū)，緊鄰深圳，通過陸路運輸可實現(xiàn)與中國內(nèi)地的高效聯(lián)通，尤其適應(yīng)當(dāng)前銅現(xiàn)貨溢價持續(xù)走高的市場環(huán)境。

盡管香港倉儲成本顯著高于韓國、馬來西亞等亞洲傳統(tǒng)倉儲中心，但張伯倫表示，已有大量金屬持有者計劃在倉庫啟用前完成入庫。“中國冶煉商和貿(mào)易商對近距交割的需求極其迫切，陸路運輸2小時內(nèi)可達深圳工廠，這種物流優(yōu)勢在現(xiàn)貨溢價周期中極具價值。”

庫存警報：LME銅庫存跌至14個月新低

最新數(shù)據(jù)顯示，LME注冊倉庫銅庫存已降至107,350噸，較3月峰值銳減60%，創(chuàng)下2024年5月以來最低水平。庫存的快速消耗直接推高現(xiàn)貨對三個月期銅的溢價至每噸125美元，較年初上漲230%，反映出實體市場對即時可用銅的爭奪白熱化。

分析人士指出，庫存危機源于三大因素：

全球礦端供應(yīng)緊張：智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)國生產(chǎn)干擾率居高不下，疊加中國冶煉產(chǎn)能擴張，導(dǎo)致精礦供應(yīng)缺口持續(xù)擴大；

中國隱性庫存外流：上海保稅區(qū)銅庫存同比減少18%，部分金屬轉(zhuǎn)移至LME倉庫以獲取更高流動性；

地緣風(fēng)險倒逼囤貨：紅海危機導(dǎo)致海運周期延長，貿(mào)易商提前備庫以規(guī)避供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險。

戰(zhàn)略博弈：LME劍指亞洲定價權(quán)

此次香港倉庫擴容正值LME被香港交易所（HKEX）收購后的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。2023年港交所完成對LME的控股后，明確提出“提升亞洲時段交易占比至40%”的目標(biāo)，而香港倉庫網(wǎng)絡(luò)被視為實現(xiàn)這一目標(biāo)的基石。

張伯倫強調(diào)，香港倉庫的布局充分考量了實體產(chǎn)業(yè)需求：“多個站點設(shè)計可容納不同規(guī)格金屬產(chǎn)品，既能服務(wù)中國大型冶煉企業(yè)的批量交割，也能滿足東南亞中小型貿(mào)易商的靈活需求。”此外，LME仍持續(xù)推進在中國大陸設(shè)立注冊倉庫的申請，但需突破監(jiān)管審批瓶頸。

行業(yè)影響：銅價波動或加劇

市場普遍預(yù)期，香港新倉庫的啟用將階段性緩解亞洲銅供應(yīng)壓力，但難以逆轉(zhuǎn)全球銅精礦短缺的根本矛盾。高盛大宗商品研究團隊警告，若中國下半年電網(wǎng)投資增速回升或美聯(lián)儲啟動降息，銅價可能因補庫需求集中釋放而沖擊10,500美元/噸關(guān)口。

對于LME而言，香港戰(zhàn)略的成敗不僅關(guān)乎其亞洲市場份額，更將影響全球金屬定價體系的權(quán)力格局。隨著新加坡、上海等亞洲樞紐的競爭加劇，這場沒有硝煙的“倉儲戰(zhàn)爭”才剛剛開始。

本文數(shù)據(jù)來源：倫敦金屬交易所（LME）、香港交易所（HKEX）、蘇克登金融（Sucden Financial）；內(nèi)容僅供參閱，請仔細甄別！長江有色金屬網(wǎng)