長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月20日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)報(bào)收46.45萬(wàn)元/噸，較上一交易日上漲1.3萬(wàn)元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。這一價(jià)格異動(dòng)背后，是政策調(diào)控、地緣沖突與新能源革命共同推動(dòng)的“資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。

供應(yīng)端：政策嚴(yán)控+環(huán)保限產(chǎn)，資源稀缺性凸顯

1. 開(kāi)采指標(biāo)收緊，全球資源集中度提升

2025年，自然資源部首次將鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)定為5.8萬(wàn)噸，同比減少4000噸，降幅達(dá)6.45%。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額分別下調(diào)8%和6%，部分低產(chǎn)區(qū)指標(biāo)甚至歸零。與此同時(shí)，全球范圍內(nèi)，中國(guó)鎢儲(chǔ)量占比超60%，產(chǎn)量占比高達(dá)84.52%，隨著開(kāi)采指標(biāo)收緊，資源壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。

2. 環(huán)保高壓倒逼產(chǎn)能升級(jí)

7月初，江西、湖南啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被要求限產(chǎn)整改。這一舉措直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎢精礦開(kāi)工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存降至15天以?xún)?nèi)，部分廠(chǎng)商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。

3. 全球資源枯竭加劇供給緊張

越南Nui Phao、葡萄牙Panasqueira等傳統(tǒng)鎢礦因礦石品位下降與設(shè)備老舊面臨高成本挑戰(zhàn)，而歐美和韓國(guó)的新礦開(kāi)發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)量有限，無(wú)法彌補(bǔ)中國(guó)減產(chǎn)缺口。剛果（金）卡莫亞-卡薩拉鎢礦雖計(jì)劃2026年投產(chǎn)，但短期內(nèi)難以緩解供應(yīng)緊張。

需求端：軍工訂單爆發(fā)+新能源崛起，需求激增

1. 軍工領(lǐng)域：地緣沖突推高戰(zhàn)略需求

2025年7月，國(guó)防科工局軍工材料采購(gòu)計(jì)劃中，硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長(zhǎng)42%。廈門(mén)鎢業(yè)、中鎢高新等頭部企業(yè)已滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，部分訂單排期至2026年。俄烏戰(zhàn)場(chǎng)消耗大量鎢合金穿甲彈，全球軍工產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)鎢的采購(gòu)量從2024年的2200噸增至2025年的3000噸。美國(guó)“黃金穹頂”計(jì)劃擬部署300套攔截系統(tǒng)，每套需鎢合金30噸，僅此一項(xiàng)將消耗9000噸鎢，遠(yuǎn)超全球年產(chǎn)量。

2. 新能源領(lǐng)域：光伏鎢絲滲透率突破60%

在光伏行業(yè)，鎢絲金剛線(xiàn)在硅片切割中的滲透率突破60%，每GW光伏組件需用鎢絲約8噸。廈門(mén)鎢業(yè)全球首家量產(chǎn)0.015mm超細(xì)光伏鎢絲，良品率超90%，2025年產(chǎn)能達(dá)300億米，占據(jù)全球20%市場(chǎng)份額。鋰電池領(lǐng)域，鎢酸鋰作為新型正極材料，在固態(tài)電池中的應(yīng)用前景廣闊，寧德時(shí)代、比亞迪等企業(yè)已啟動(dòng)研發(fā)，預(yù)計(jì)2025年下半年將實(shí)現(xiàn)小批量供貨，需求量預(yù)計(jì)達(dá)1.2萬(wàn)噸，同比增300%。

3. 高端制造：硬質(zhì)合金需求逆勢(shì)增長(zhǎng)

1-5月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量增長(zhǎng)21.5%，硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)量環(huán)比6月增長(zhǎng)12%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)月的下滑趨勢(shì)。鎢的硬度和耐高溫特性使其在切削工具、耐磨零件及航空航天部件中不可替代。雅江水電項(xiàng)目拉動(dòng)需求：雅江下游水電工程總投資1.2萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)大量盾構(gòu)機(jī)用鎢需求，單GW水電項(xiàng)目耗鎢約38噸。

未來(lái)走勢(shì)：短期堅(jiān)挺，長(zhǎng)期需關(guān)注替代風(fēng)險(xiǎn)

1. 短期（1-3個(gè)月）
供需緊張支撐價(jià)格上行，低庫(kù)存與軍工、新能源需求爆發(fā)下，鎢粉價(jià)格或挑戰(zhàn)42萬(wàn)元/噸關(guān)口。但需警惕消費(fèi)電子需求季節(jié)性回落風(fēng)險(xiǎn)——三季度為傳統(tǒng)淡季，若蘋(píng)果、三星等品牌備貨不及預(yù)期，可能抑制價(jià)格上漲。

2. 長(zhǎng)期需關(guān)注替代風(fēng)險(xiǎn)
日本住友電工已開(kāi)發(fā)出鎢基復(fù)合材料，在保持硬度的同時(shí)降低30%鎢用量；若再生鎢技術(shù)普及率超過(guò)40%，原生鎢需求可能下降25%。全球供應(yīng)變化：剛果（金）等新礦投產(chǎn)或緩解供應(yīng)緊張，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存，企業(yè)需建立多元化供應(yīng)體系。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】