2025年9月16日 長江有色金屬網(wǎng)快訊 今日電池級四氧化三鈷報價區(qū)間上探至225,000-232,000元/噸，均價228,500元/噸，較前一交易日上漲5,750元/噸，單日漲幅達2.6%。

新能源材料市場在供應鏈擾動與需求旺季共振下的復雜博弈，行業(yè)結構性矛盾進一步凸顯。 

供給端：資源出口限制與產(chǎn)能瓶頸共振
自2025年2月剛果（金）實施鈷出口禁令以來，國內(nèi)港口庫存持續(xù)消耗，當前庫存周期已降至15-30天的警戒線水平。洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)等頭部企業(yè)通過長協(xié)鎖定大部分的原料供應，而中小廠商被迫高價競拍現(xiàn)貨，加工費逼近成本線，市場呈現(xiàn)大廠穩(wěn)產(chǎn)、小廠減產(chǎn)的分化格局。印尼鎳鈷中間品產(chǎn)能釋放進度低于預期，7月中國鈷濕法冶煉中間品進口量下滑，其中來自剛果（金）的占比仍高達95.6%，供應鏈脆弱性加劇。 

需求端：新能源旺季備貨與消費電子復蘇雙輪驅(qū)動
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進入金九銀十備貨周期，頭部電池企業(yè)9月排產(chǎn)增長，高鎳三元前驅(qū)體對高電壓四氧化三鈷需求激增，部分廠商單月訂單增。消費電子領域需求韌性顯現(xiàn)，8月中國智能手機出貨量增長，5G手機滲透率提升，推動鈷酸鋰正極材料廠維持較高的開工率，間接拉動四氧化三鈷采購需求。值得注意的是，高電壓四氧化三鈷（≥90%）現(xiàn)貨溢價達15,000元/噸，而傳統(tǒng)523型產(chǎn)品訂單增速放緩，反映技術路線迭代加速。 

政策端：資源國有化與碳關稅的雙重壓力
剛果（金）政府計劃2025年底實施鈷資源國有化政策，擬成立國有鈷業(yè)公司控制90%以上礦山開采權，這將重塑全球鈷供應鏈格局。歐盟碳關稅（CBAM）正式將鋰電池納入征稅范圍，出口成本或增加，倒逼企業(yè)加速馬來西亞、匈牙利等新興基地布局。具備海外冶煉產(chǎn)能的天賜材料、格林美等企業(yè)已獲得先發(fā)優(yōu)勢，而依賴剛果（金）原料的廠商面臨合規(guī)成本攀升壓力。 

全球新能源汽車滲透率突破，四氧化三鈷作為高鎳三元核心材料，2030年前需求預計保持增速。但固態(tài)電池技術路線對傳統(tǒng)液態(tài)電解液提出挑戰(zhàn)，其商業(yè)化進程若超預期，可能削弱鈷需求增長預期。當前行業(yè)正處于旺季補庫與遠期替代風險的博弈窗口期，具備技術迭代能力和資源協(xié)同優(yōu)勢的企業(yè)，有望在行業(yè)洗牌中占據(jù)主動地位。 

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