2025年9月16日 長江有色金屬網(wǎng)快訊

今日多晶硅報價區(qū)間上探至49,000-50,500元/噸，均價49,750元/噸，較前一交易日上漲1,000元/噸，單日漲幅達2.05%。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能出清預(yù)期、政策干預(yù)深化及下游備貨周期共振下的復(fù)雜博弈，行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾進一步凸顯。 

供給端：產(chǎn)能收縮與庫存高壓并存
國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能正經(jīng)歷深度調(diào)整，9月排產(chǎn)計劃下降，新疆、青海等地企業(yè)因能耗指標(biāo)收緊主動減產(chǎn)，但四川、云南豐水期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能部分抵消降幅。行業(yè)自律公約下，頭部企業(yè)通過技術(shù)改造將綜合成本壓降，而高成本產(chǎn)能現(xiàn)金成本仍高，面臨生存壓力。當(dāng)前社會庫存仍處高位，但硅片環(huán)節(jié)庫存已降至16.55GW，顯示庫存壓力向下游轉(zhuǎn)移。 

需求端：N型技術(shù)滲透與終端需求分化
光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求呈現(xiàn)N型電池拉動、組件端承壓特征。N型硅片需求占大頭，推動N型多晶硅復(fù)投料溢價擴大，而P型料價格維持低位。9月硅片排產(chǎn)增，專業(yè)化代工訂單增加支撐原料采購，但組件端受終端電站收益率下滑影響，7月國內(nèi)新增裝機同比驟降，需求傳導(dǎo)不暢。海外市場成為關(guān)鍵變量，中東、拉美地區(qū)訂單提升，緩解國內(nèi)過剩壓力。 

政策端：反內(nèi)卷與產(chǎn)能出清雙軌并行
工信部《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長行動方案》明確嚴(yán)控光伏產(chǎn)能擴張，要求新建項目配套先進技術(shù)，倒逼低效產(chǎn)能退出。市場傳聞新一輪戰(zhàn)略收儲計劃或消化100萬噸級庫存，若落地將重塑供需平衡。內(nèi)蒙古、云南等地實施階梯電價政策，9月起多晶硅生產(chǎn)電價上浮，邊際成本支撐位上移。 

全球光伏裝機需求保持增速，2025年預(yù)計突破400GW，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡加劇。歐盟碳關(guān)稅（CBAM）第二階段實施后，多晶硅出口成本增加，具備低碳工藝的企業(yè)獲優(yōu)勢。當(dāng)前行業(yè)正處于政策底與市場底的關(guān)鍵博弈期，具備成本優(yōu)勢的龍頭與N型技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)或率先突圍。 

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